El Tratado de Versalles de 1919 estableció la responsabilidad de Alemania por los daños de la Primera Guerra Mundial e impuso el pago de reparaciones. Los vencedores fijaron la cifra en 132 mil millones de marcos oro de la época, una cantidad extraordinaria para un país derrotado y económicamente exhausto. El economista John Maynard Keynes fue uno de los críticos más célebres del acuerdo, advirtiendo que imponer semejante carga a una economía debilitada podría desestabilizar no solo Alemania, sino Europa.
Durante los años veinte, Berlín intentó retrasar y reducir las reparaciones mientras la República de Weimar enfrentaba una sucesión de crisis económicas y políticas. Los aliados aceptaron reestructuraciones como el Plan Dawes de 1924 y el Plan Young de 1929, que redujeron las obligaciones y establecieron nuevos mecanismos de financiación. El crack de Wall Street de 1929 y la Gran Depresión hicieron prácticamente imposible mantener el sistema. La Conferencia de Lausana de 1932 intentó liquidar casi todas las reparaciones restantes, y cuando Hitler llegó al poder en 1933 el mecanismo estaba prácticamente desmantelado.
Para afrontar las reparaciones, Alemania había recurrido durante los años veinte a préstamos internacionales vinculados a los planes Dawes y Young. Cuando las reparaciones dejaron de funcionar, aquellos bonos y sus intereses no desaparecieron automáticamente. En 1953, tras otra guerra mundial y con Alemania dividida, el Acuerdo de Londres sobre la Deuda Alemana reorganizó las obligaciones pendientes y dejó parte de los intereses aplazados hasta una hipotética reunificación.
Alemania se reunificó el 3 de octubre de 1990, momento en que la vieja obligación financiera se reactivó. Se estableció un período de veinte años para liquidar los intereses pendientes. El 3 de octubre de 2010, exactamente veinte años después de la reunificación, Alemania realizó un último desembolso de aproximadamente 69,9 millones de euros correspondiente a intereses de aquellos bonos vinculados a las reparaciones de la Primera Guerra Mundial.